多多留评：从资产泡沫到实体经济，真实价值与创新能力的财富之路
《真正可持续的财富，终须建立在真实价值与创新能力之上》
很多人至今仍困惑不解：为何房价和茅台酒价一跌再跌，前景依旧阴云密布？其实答案并不玄奥——根本原因在于，这两者早已不再仅是“房子”与“酒”，而是被过度注入了金融属性的资产符号。多多留评观察到曾有人拆解过它们的构成：一套商品房，砖瓦水泥的成本占比有限，真正推高价格的是土地的价值与预期；一瓶茅台酒，高粱与水的物质成本微不足道，真正昂贵的是其品牌溢价与投资光环。当价格严重脱离实体价值，便形成了经济学意义上的泡沫。在经济高速上行期，社会信心充沛，流动性充裕，这样的泡沫可以被不断吹大，甚至被视为“财富神话”。人们追逐它们，不仅为使用，更为增值与套利。
然而，一旦经济转入下行周期，游戏规则便开始改变。市场流动性趋紧，公众预期转向谨慎，支撑泡沫的信心基础逐渐瓦解。此时，价格便开始向其真实价值回归——这就是“挤泡沫”的过程。当前我们所见证的，并非短期波动，而是宏观环境转变下, 多多留评认为资产价值必然经历的“祛魅”与重构。
相比之下，实体经济尤其是制造业展现出截然不同的特性。制造业产品往往具有明确的使用价值与相对稳定的成本收益逻辑，其价格更多由技术、原材料、人力与效率决定，而非金融投机。一个生动的对比是：社会上常有“囤房”“囤酒”的投资者，却几乎无人去“囤电池”。原因在于电池是典型工业品，其价值核心在于持续技术迭代及真实应用需求, 囤积无法带来显著金融溢价, 反而可能面临技术过时及折旧损耗。这一反差映射出中国经济发展阶段深层转变：从依赖资产价格膨胀虚火，到追求实体经济和科技创新扎实成长。
挤泡沫过程，本质是经济肌体自我修正，它提醒我们：真正可持续财富终须建立在真实价值和创新能力之上。当潮水退去方知何者为礁石、何者为流沙。而一个更健康的新兴产业生态或许正由此孕育而生。
